Borsada işlem gören finansal olmayan Türk şirketlerinin nakit düzeylerinin belirleyicilerinin ampirik analizi

Elde tutulan nakit, iş alanındaki birçok sorunun ve politikanın kökü ve kaynağıdır. Fakat elde tutulan nakdin tutarı ne kadardır ve hangi faktörlerin elde nakit tutma unsurunu etkilediği sorusunun yanıtını arayan araştırmalar son on yıllık dönemde artmıştır. Ancak Türkiye?de bu konuda yapılan calışmalar sınırlı kalmıştır. Bu tez Türkiye?de elde tutulan nakde ilişkin belirleyicileri inceleyerek literatürde mevcut olan boşluğu doldurmayı amaçlamaktadır. Elde tutulan nakde ilişkin olası belirleyiciler üç dominant elde tutulan nakit teorisinden ve üç elde nakit tutma güdüsünden kaynaklanmaktadır. Bu belirleyicilerin elde tutulan nakde etkileri çeşitli regresyon modelleri ile test edilmektedir. Bu çalışmada Borsa İstanbul?da işlem gören 191 finansal olmayan Türk şirketinin verilerinden yaralanılarak bu belirleyicilerin test edilmesi amaçlanmıştır. Regresyon sonuçları temettü ödemeleri, şirket büyüklüğü ve karlılık değiskenlerinin elde tutulan nakit ile istatistiksel anlamlılığa sahip pozitif yönlü bir ilişkiye sahip olduğunu göstermektedir. Elde tutulan nakit ile istatistiksel anlamlılığa sahip negatif yönlü ilişkiye sahip olan faktörler ise kaldıraç, likit varlık ikamesi, sermaye harcamaları, şirket yaşı, yatırım fırsatları, faiz oranları ve en büyük hissedarın hisselerinin büyüklüğüdür. Tüm bu değişkenler finansal olmayan Türk şirketlerinin elde tuttuğu nakdin büyüklüğünün belirleyicileridir. Bu ilişkilerin kombinasyonu hiyerarşi teorisi ve vekalet teorisini destekler niteliktedir. Anahtar kelimeler: Elde Tutulan Nakit, Finansal Belirleyiciler, Türkiye, Hasılat ve Maliyet Dengesi Teorisi, Hiyerarşi Teorisi, Vekâlet Teorisi, Önlem Nedeni, İşlem Güdüsü, Vergi Güdüsü.