Fraktal piyasa hipotezinin uluslararası piyasalarda MFDFA yöntemi ile test edilmesi

Bu çalışmanın amacı Fraktal Piyasa Hipotezini kripto para, emtia, döviz ve hisse senedi piyasaları için MFDFA yöntemi ile incelemektir. Bu doğrultuda her bir piyasayı temsilen iki değişken olmak üzere Bitcoin, Ethereum, ham petrol, altın, EUR/USD, USD/JPY, S&P 500 ve BIST 100 seçilmiş, 01.01.2018-19.12.2022 tarihleri arası günlük getirilerinin multifraktal yapısı incelenmiştir. Elde edilen bulgular finansal varlıkların multifraktal bir yapı sergilediği yönündeyken; Hurst üstelleri incelendiğinde Bitcoin, Ethereum, petrol ve BIST 100'ün uzun hafızaya, altın, EUR/USD, USD/JPY ve S&P 500'ün ise kısa hafızaya sahip olduğu söylenebilmektedir. Sonuçlar rassal yürüyüş sergilemeyen zaman serilerinin etkin olmadığını, Fraktal Piyasa Hipotezinin geçerli olduğunu göstermektedir. Multifraktallık derecesi döviz piyasasının düşük, kripto para ve emtia piyasasının ise yüksek çıkmıştır. Hisse senedi piyasası ele alındığında, S&P 500 düşük multifraktallık derecesine sahipken, BIST 100 değişkenler arasındaki en yüksek multifraktallık derecesine sahiptir. Multifraktal bir yapı sergileyen bu finansal varlıkların zaman serisi grafiklerinde birbirine benzer kalıpların olduğu, bu kalıpların farklı ölçeklerde tekrar ettiği sonucu elde edilmiştir. Bu finansal varlıkların geçmiş getirileri kullanılarak geleceği tahmin etmek ve anormal getiri elde ederek piyasayı yenmek mümkün olabilmektedir. Çalışmanın yatırımcılara fayda sağlamasının yanı sıra tek bir piyasaya odaklanan ve hipotezin MFDFA yöntemi ile sınandığı sınırlı çalışma barındıran literatüre katkı sağlaması beklenmektedir.