İMKB'nin Avrupa Birliği hisse senedi piyasalarına entegrasyonu

Uluslararası piyasaların entegrasyonu finans literatüründe çok popülerbir konudur. Bu çalışmanın amacı Avrupa Birliği'ne aday olma potansiyelitaşıyan ülke olarak Türkiye'nin hisse senedi piyasasının, AB hisse senedipiyasalarına entegre olup olmadıgını belirlemektir.Çalışmada Türk hisse senedi piyasası ve AB hisse senedi piyasalarıarasındaki uzun dönemli eşbütünleşmeyi ölçmede Engle-Grangereşbütünleşme testi kullanılmıştır. Çalışmada ele alınan örneklem grubugelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler olmak üzere iki gruba ayrılmıştır. Buradaamaç, Türk Hisse Senedi Piyasasının AB'deki gelişmiş ülkelerle mi ya dagelişmekte olan ülkelerle mi daha fazla entegre olduğunu saptayabilmektir.Çalışmada kullanılan veriler AB'deki gelişmiş ülkelerin ve İMKB'nin 1988-2006 ve gelişmekte olan piyasaların 1994-2006 dönemine ait aylık hisse senedifiyat endeksleridir.Çalışmadan İMKB ile AB'nin hem gelişmiş hem de gelişmekte olanpiyasaları arasında uzun dönemde eşbütünleşme olduğu sonucuna varılmıştır.Türk Hisse Senedi piyasası ile çalışmada ele alınan ülkeler arasındakieşbütünleşmenin varlığı, AB yatırımcılarının Türk hisse senetleriniportföylerine katmaları ile yapacakları uluslararası çeşitlendirmedensağlayacağı faydayı kısıtlamaktadır. Aynı zamanda, çalışmada kukla değişkenkullanılarak eşbütünleşmenin Gümrük Birliği sürecinden sonra artıpartmadığı test edilmeye çalışılmıştır. Sonuçlar, bize Gümrük Birliği'ndensonra AB'nin gelişmiş piyasaları arasında yer alan Avusturya piyasası veMacaristan haricindeki Doğu Avrupa gelişmekte olan piyalasaları ileeşbütünleşmenin arttığını göstermektedir. Piyasalar arasındaki kısa dönemliilişkileri analiz etmede kullanılan Hata Düzeltme Modeli sonucunda gelişmişpiyasalarında her ay %7, gelişmekte olan piyalasalarında %8 oranındadengesizlik durumu düzeltildiği görülmektedir.Anahtar Kelimeler: 1) Eşbütünleşme, 2) Uluslararası Çeşitlendirme,3) Hisse Senedi Piyasaları