Finansal riskler için bağimlilik yapisini modelleme: Bir kopula yaklaşimi

Kopula dağılımları sıklıkla finansal çalışmalarda kullanılmaktadır. Korelasyona dayalı modellerin aksine bağımlılık yapılarını yorumlamak üzere daha kapsamlı bir yaklaşım sağlaması bu tercihin temelini oluşturmaktadır. Finansal zaman serileri ağır kuyruklu ve oynak bir yapıya sahiptir. Bu durum, bir piyasanın bağımlılık yapısını analiz etmek ve uç gözlemleri hesaba katarak piyasa risklerini öngörmek için bir kopula yaklaşımı gerektirmektedir. Ayrıca birçok piyasanın dolayısıyla birçok yatırım potansiyelinin ortak davranışları kopula sayesinde marjinal dağılımlardan bağımsız olarak incelenebilmektedir. Riske maruz değer, belirli bir pazar için yatırımın sonuçlarını tahmin etmede yatırımcıya yardım eder. Bir yatırımın risklerini açıklığa kavuşturmak için, hedeflenen piyasanın finansal yapısı, değişken yapıyı tanıyan hassas modelleme gerektirir. Bu çalışmada, gelişen piyasalar için, petrol ve hisse senedi getirileri arasındaki değişimin detaylı analizi yapılmıştır. Çalışmanın amacı, Brent petrol fiyatı ile gelişmekte olan piyasaların birbirinden nasıl etkilendiğini araştırmak ve ikili varlıkların risk ölçümlerini hesaplamaktır. Tüm veri setleri için uygun kopula dağılımları uyum iyiliği testi ile belirlenmiştir. Uç-değer gözlemlerine göre model tahmini yapılan veri seti için kuyruk bağımlığı yapısının parametrik olmayan kestirimi kullanılarak iki değişkenli kopulalar temelinde portföylerin riske maruz değerlerinin öngörümlemesi önerilmiştir. Benzetim çalışması ile parametrik ve parametrik olmayan tahminler karşılaştırılarak zamana bağlı kuyruk yapısındaki değişim gözlenmiştir. Daha sonra, eşit ağırlıklı varlıklara ait portföy, birikimli getirilerin benzetimi ile riske maruz değer hesaplanmış ve riske maruz değer için geriye dönüş testi ile geçerliliği sınanmıştır. Son olarak, Brent piyasası stres altında olduğunda market dinamiklerini gözlemlemek için Koşullu Riske Maruz Değer kestirimi uygulanmıştır.