Cezayir ve Kuveytte para politikası ve finansal piyasalar

Döviz kuru Cezayir ve Kuveyt gibi döviz kurunun fiyatları ekonomik büyüme ve hisse senedi piyasasına önemli etkileri olduğu küçük dışa açık ekonomilerde en önemli değişkenler arasında yer almaktadır. Bu tez çalışmasında Cezayir ve Kuveyt'teki para politikası uygulamaları dinamikleri ortaya konulmaktadır. Para politikası enstrümanlarının farklı petrol fiyatları düzeyi altında döviz kuruna etkisi 2001 ve 2016 yılları arası için Towbin ve Weber (2013)'in etkileşimli vektör otoregresif modeli yardımıyla analiz edilmiştir. Ampirik bulgulara göre para politikası enstrümanlarının döviz kuruna etkileri yüksek ve düşük reel petrol fiyatları düzeyi için aynı değildir. Para arzının döviz kuru üzerindeki etkisi petrol fiyatı düzeyi yüksek iken daha fazladır. Petrol fiyatı düzeyi düşük iken ise para arzının döviz kuru üzerindeki etkisi negatiftir. Faiz oranının yüksek ve düşük petrol fiyatları düzeyinde döviz kuru üzerinde etkisi yoktur. Kuveyt ık ılgılı olarak, Otoregresif Gecikmeli Dağıtılmış )ARDL) model ve Doğrusal Olmayan Otoregresif Gecikmesi Dağıtılmış (NARDL) model yardımıyla 2002 Haziran -2018 Mayıs verisi Kullanarak döviz kuru ve Hısse Senedı Pıyasası arasında simetrik ya da asimetrik ilişkisinin olup olmadığını incelenmektedir. Doğrusal ve doğrusal olmayan ARDL modellerin göre Kuveyt'te döviz kurunun hisse senedi fiyatı üzerinde bir rolü vardır. Her iki modele göre de, yerli paranın değer kazanması hisse senedi fiyatlarını kısa dönemde pozitif etkilemektedir ve daha sonra etki negatife dönmektedir. Dahası, doğrusal olmayan modele dayalı olarak, yerli paranın değer kaybetmesinin negatif işaretli olarak hisse senedi fiyatlarını daha fazla etkilemektedir. Böylece, asimetrik ilişkinin Kuveyt için geçerliliği söz konusudur.