Türkiye'deki varlık fiyatlarının Amerika Merkez Bankası'nın ve Avrupa Merkez Bankası'nın para politikalarına tepkileri

Bu çalışmanın amacı Türkiye'deki hisse senedi getirisinin, döviz kurunun ve yurtiçi faiz oranının Amerika Merkez Bankası'nın ve Avrupa Merkez Bankas'nın para politikalarına olan tepkilerini küresel kriz öncesi ve küresel kriz sonrası dönemlerde için incelemektir. 2004 ile 2013 yıllarını kapsayan çalışmanın periyodu, küresel krizin anahtar olayı olarak görülen Lehman Brothers'ın Eylül 2008'deki iflasının açıklanmasıyla veri seti iki bölüme ayrılmıştır. Küresel finansal kriz öncesi dönem, Ocak 2004 - Eylül 2008 zaman aralığını kapsarken; küresel kriz sonrası dönem, Ekim 2008 - Aralık 2013 zaman aralığını kapsamaktadır. Çalışmada yöntem olarak olay çalışması yaklaşımı ve Rigobon ve Sack (2004) tarafından önerilen araç değişkenler yöntemi kullanılmıştır. Kriz öncesi dönem için para politikası ölçümleri kısa vadeli faizler üzerine kurulurken, kriz sonrası dönem için para politikası ölçümleri uzun vadeli faizler üzerine temellendirilmiştir. Çalışmanın sonucunda, varlıkların birçoğunun kriz sonrası dönemde bahsedilen merkez bankalarının para politikası değişikliklerine anlamlı tepkiler verdiği gözlemlenirken, kriz öncesi dönemde genel olarak varlıkların tepkileri istatistiki açıdan anlamlı bulunmamıştır. Amerika Merkez Bankası'nın ve Avrupa Merkez Bankası'nın kriz sonrası dönemdeki genişletici para politikaları Türkiye'deki endeks bazlı hisse senedi getirilerinin birçoğunda anlamlı bir artışa neden olurken, aynı zamanda Türk lirasının Amerikan doları karşısında değer kazanmasına da yol açmıştır. Ayrıca, Amerika Merkez Bankası'nın genişletici para politikaları kriz sonrası dönemde Türk lirasının euro karşısında değer kaybetmesine yol açmış, yurtiçi faizin de düşmesine neden olmuştur.