Role of risk aversion in countries' portfolio choices

Bu çalışma, heterojen ajanlar kullanarak, endojen olarak değişen riskten kaçınma katsayısının ülkelerin portföy kararlarındaki rolünü araştırmaktır. Verilere göre, gelişmekte olan ülkeler risksiz varlıklar tutmaktayken, gelişmiş ülkelerin portföylerinde riskli varlıklar daha çok yer kaplamaktadır. Ülkelerin finansal varlık seçimlerinde bu şekilde farklılaşmış olması, gelişmiş ülkelerin gelişmekte olan ülkelere kıyasla riskten daha az kaçındığnı göstermektedir. Bu çalışmada, gelişmiş ülkelerin riskten daha az kaçındığı varsayılmaktadır; ancak, riskten kaçınma katsayısı onların gelecekteki büyüme beklentilerine göre değişmektedir; büyüme oranı beklentilerin altında gerçekleştiği takdirde, riskten kaçınma katsayıları artmaktadır. Riskten kaçınma katsayısı, gelişmekte olan ülkelerin varlıklarına olan talebi etkileyen dışsal bir faktördür. Bu sebeple, bu çalışmada içsel faktörlerin yanısıra yabancıların riskten kaçınmasının değişmesi gibi dışsal faktörlerin gelişmekte olan ülkelelerin varlıklarına olan talebi nasıl değiştireceği incelenmektedir.