The effect of change in macroeconomic variables on stock returns in selected emerging markets

Bu çalışmanın amacı, 2002:01—2019:12 yılları arasında gelişmekte olan piyasalarda (Brezilya, Rusya, Meksika, Şili, Türkiye, Kore ve Yunanistan) toplam talep, para politikası, petrol fiyatı, ekonomik politika belirsizliği ve jeopolitik risk belirsizliğinin hisse senedi getirileri üzerindeki etkilerini Otoregresif Dağıtılmış Gecikmeli Model (ARDL) ve bounds sınır testi yöntemlerini kullanarak araştırmaktır. Ampirik bulgular, Rusya, Şili ve Türkiye'de çalışmada kullanılan makroekonomik değişkenler ve hisse senedi getirileri arasında uzun dönem koentegrasyon ilişkisi olduğunu, ancak Brezilya, Meksika ve Kore'de ise kointegrasyon ilişkisi olmadığını göstermektedir. Çalışmanın bulguları ayrıca Şili, Türkiye, Kore ve Yunanistan'da hisse senedi getirilerinin uzun dönemde toplam talep değişikliklerine pozitif tepki verdiğini göstermektedir. Ayrıca, Brezilya, Rusya, Meksika ve Yunanistan'da petrol fiyatı değişikliklerinin hisse senedi getirileri üzerindeki etkisi uzun dönemde pozitif ve istatistiksel anlamlıdır. Ayrıca, Rusya, Meksika, Şili ve Türkiye için uzun dönemde para politikası oranlarının hisse senedi getirileri üzerindeki etkisi ise negatif ve istatistiksel anlamlıdır. Üstelik, ekonomi politikası belirsizliği değişiklikleri uzun dönemde Brezilya ve Rusya dışındaki ülkelerde hisse senedi getirilerini önemli ölçüde etkilemektedir. Bununla birlikte, geopolitik risk değişiklikleri uzun dönemde sadece Kore hisse senedi piyasasını negatif yönde etkilemektedir. Bulguların politika sonuçları sonuç bölümünde tartışılmaktadır.