Sermaye yapısı kararlarının şirket finansal performansına etkisi: Borsa İstanbul örneği

Sermaye yapısı kararları şirketlerin finansal performanslarını, finansal sürdürülebilirliğini, finansal riskini ve şirket finansal değerini etkileyen en önemli kararlardandır. Bu araştırmanın amacı sermaye yapısının şirket finansal performansı üzerine etkisini ampirik olarak incelemekdir. Bunun için Borsa İstanbul'da imalat sektöründe işlem gören 120 şirketin 2011-2017 yıllarına ait finansal verileri panel veri analizi metodu ile incelenmiştir. Finansal performans belirleyicileri olarak Toplam aktif karlılığı (ROA), özsermaye karlılığı (ROE), net kar marjı (NKM) ve Tobin's Q bağımlı değişkenleri kullanılmışdır. Kısa vadeli borç oranı, uzun vadeli borç oranı, toplam borcun toplam özsermayeye oranı, borç dışı vergi kalkanı, şirket büyüklüğü ve şirket büyüme oranları ise bağımsız değişkenler olarak belirlenmiştir. Birimler arası korelasyon ve yatay-kesit verilerinden kaynaklanan heteroskedasite sorunları bulunduğu için Prais-Winsten tahmincisi kullanılmışdır. Araştırma sonucunda sermaye yapısı ile finansal performans arasında negatif ilişki olduğu belirlenmiştir. Anahtar Kelimeler: Sermaye Yapısı, Finansal Performans, Borsa İstanbul, Panel Veri Analizi, Prais-Winsten Tahmincisi.