Sermaye yapısının firmaların finansal performansı üzerine etkisi

Sermaye yapısına ilişkin finans literatürü teorik ve sayısal örneklemler yönünden incelendiğinde, literatürde yer alan birçok görüş; sermaye yapısının işletmenin karlılığı ve piyasa değeri üzerinde etkili olduğunu savunur yöndedir. Sermaye yapısı ? finansal performans etkileşimi yönlü bu çalışmamda; sermaye yapısının sermaye maliyetiyle ilişkisi, borçlanma ve öz sermayenin optimum düzeyiyle işletmeye uygun hedef sermaye yapısının oluşturulmasının işletme performansına etkisi incelenmiştir Sermaye yapısına ilişkin net gelir, net faaliyet geliri gibi klasik yaklaşımlar yanında diğer kuramsal yaklaşımlara yer verilmiştir. Modigliani Miller çalışmaları milat olarak varsayılmış, diğer yaklaşımlar Modigliani Miller sonrası kuramsal görüşler olarak değerlendirilmiştir. Teorik olarak birinci bölümde, sermaye, sermaye yapısı ve sermaye yapısı öğeleri kavramsal olarak açıklanmıştır. İkinci bölümde sermaye yapısına ilişkin kuramsal yaklaşımlar verilmiştir. Üçüncü bölümde performans kavramı ve performans ölçümüne ilişkin teorik bilgilere yer verilmiştir. Dördüncü bölümde 22 gıda üreticisi işletmenin finansal performansı 2000 -2005 verileriyle analiz edilmiştir. Bu çalışmada sonuç olarak sermaye yapısının performans üzerindeki etkilerine ulaşılmaya çalışılmıştır. İşletmeler performans ölçümlerinde finansal analiz ve finansal kontrollerden yararlanır. Bu ölçümlerle firmaların etkinlik ve başarı dereceleri bulunur. Bu bağlamda firmaların hedeflerine ulaşma düzeyleri belirlenmiş olur. Yapılan incelemeler sayesinde firmaların borç ödeme güçleri ve büyüme oranları saptanır. Bu incelemeler geleceğe yönelik planların hazırlanmasında firma faaliyetlerinin denetim ve değerlendirilmesinde stratejilerin saptanmasında kullanılabilir. İşletmelerin performanslarının bilinmesi, ortakları, yöneticileri kreditörleri, vergi kurumlarını, denetçileri ilgilendirir. Taraflar işletmelerin performanslarını inceleyebilmek için finansal tablolardan yararlanırlar. Araştırmanın son bölümünde büyüme, büyüme oranları, borç dışı vergi kalkanı, vergi oranı gibi kontrol değişkenleriyle işletmelerin performans belirleyicisi olan karlılık ilişkisi incelenmiştir. Böylece işletmelerin finansal performansıyla sermaye yapısı ilişkisine ulaşılmaya çalışılmıştır. Anahtar Kelimeler: 1) Sermaye Yapısı, 2) Finansal Performans, 3) Finansal Hiyerarşi