Kredi derecelendirme anonslarının ülkelerin kredi temerrüt takas primlerine yansıması: Gelişmekte olan ülkeler üzerine olay analizi

Kredi derecelendirme kuruluşlarının değerlendirmeleri ve kredi temerrüt takasları piyasalar tarafından kredi riskinin iki önemli göstergesi olarak kabul edilmektedirler. Geçtiğimiz on yıllık zaman dilimi içerisinde, kredi derecelendirme kuruluşları tarafından yayımlanan değerlendirmelerin firmaların kredi temerrüt takas oranları üzerindeki etkileri araştırmacılar tarafından yoğun bir şekilde incelenmiştir. Ancak, sadece birkaç çalışma ülkelerin kredi temerrüt takaslarına yoğunlaşmıştır. Bu çalışmada kredi derecelendirme kuruluşlarının anonslarının gelişmekte olan ülkelerin kredi temerrüt takas primleri üzerindeki etkileri ve olası bir anonsun kredi temerrüt takas piyasaları tarafından öngörülüp öngörülemediği incelenmektedir. Bu ilişkilerin analizi için, yirmi gelişmekte olan ülkenin beş senelik kredi temerrüt takas primleri seçilmiştir. Araştırma için olay analizi (event study) yöntemi kullanılmıştır. Çalışmanın bulguları olumlu derecelendirme anonslarının kredi temerrüt takasları üzerinde anlamlı bir etki yaratıldığını saptarken, aynı etki olumsuz anonslar için bulunamamıştır. Bu bulgular, kredi derecelendirme anonslarının kredi temerrüt takasları üzerindeki etkisinin simetrik olmadığını göstermektedir. Olası bir olumlu ya da olumsuz bir kredi değerlendirme anonsunun çalışmaya dahil edilen gelişmekte olan ülkelerin kredi temerrüt takas piyasaları tarafından öngörüldüğü belirlenmiştir.