The effects of individual retirement system over savings and capital markets in Turkey

Yaşlı nüfusun toplam nüfus içindeki payındaki artışı ve popülist politikalar, tüm dünyada Sosyal Güvenlik açığına neden oldu. Aynı zamanda, uzun vadeli fonlar yüksek büyüme oranı için zorunluluk olmuştur. Bu nedenle, özellikle ekonomideki liberalizasyon ile, devletler Bireysel Emeklilik Sistemini kullanmaktadır. Böylece, Bireysel Emeklilik Sistemi ile sosyal güvenlik yükü azalabilecek ve ekonomi daha yüksek büyüme oranı ve yatırım oranına sahip olabilecektir. Çalışmanın amacı, Bireysel Emeklilik Sistemini ve onun Türkiye'deki tasarruflar ve sermaye piyasaları üzerindeki etkilerini incelemektir. Ayrıca, Türkiye ve ABD'de Bireysel Emeklilik Sistemi ve Türkiye'deki tasarruf seviyeleri diğer ülkelerle karşılaştırılarak yorumlanacak ve Türkiye'deki tasarruf düzeyinin etkisi tartışılacaktır. Ampirik analizde, uzun süreli ilişkiler bulmak için Johansen Eşbütünleşme Testi ve kısa dönemli nedensellik yönünü bulmak için ise VEC Granger Nedensellik Testi uygulanmıştır. Ampirik analizlerin sonuçları, Bireysel Emeklilik Sistemi'ndeki katılımcıların toplam fon tutarının uzun vadede şirket tahvillerini ve hisse senedi piyasasını olumlu yönde etkilediğini göstermektedir. VEC Granger Nedensellik Testi kısa dönemde Bireysel Emeklilik Sistemi'ndeki toplam katılımcı fon tutarından özel sektör tahvillerinin piyasa değerine doğru tek yönlü nedenselliğin var olduğunu ve kısa dönemde BIST100 endeksinin Bireysel Emeklilik Sistemi'ndeki katılımcıların toplam fon tutarına neden olduğunu göstermektedir.