Ülke kredi notunun makroekonomik ve finansal belirleyicileri: Gelişmekte olan ülkeler üzerine bir panel veri uygulaması

Bu çalışmanın amacı, gelişmekte olan ülkelere derecelendirme şirketleri tarafından verilen ülke kredi notlarını etkileyen makroekonomik ve finansal belirleyicileri tespit etmeye çalışmaktır. Bu amaç doğrultusunda uluslararası piyasada önemli rol oynayan Standard and Poor's, Moody's ve Fitch derecelendirme şirketleri tarafından verilen ülke notlarını etkileyen unsurlar panel veri analizi yöntemi ile araştırılmıştır. Çalışmada 21 gelişmekte olan ülkenin 2005-2017 yıllarını kapsayan 18 farklı bağımsız değişkenine ait veri seti incelenmiştir. Panel veri analizinde ülke kredi notu ile değişkenler arasındaki ilişki rastsal etkiler modeline göre kurulmuştur. Yapılan panel veri analizi sonucunda gelişmekte olan piyasalarda, ülke kredi notunu etkileyen 7 adet makroekonomik ve finansal belirleyici tespit edilmiştir. Gelişmekte olan ülkelerde kişi başına düşen GSYİH, yıllık kredi faiz oranı, döviz kuru, enflasyon oranı, kredi hacmi, kamu borcunun GSYİH'ya oranı ve politik risk faktörlerinin ülke kredi notlarını belirlemede önemli değişkenler olduğu sonucuna varılmıştır. Ayrıca ülke kredi notları ile en güçlü ilişki yıllık kredi faiz oranı arasında gerçekleşirken, en düşük ilişki enflasyon oranı arasında gerçekleştiği tespit edilmiştir.