The determinants of local currency credit spread: Evidence from emerging markets

Bu tez, gelişmekte olan piyasalarda yerel para birimi kredi marjı belirleyicilerini incelemekte olup, yerel para birimi borçları ile ilişkilendirilen ülke riskinin hem yerel hem de küresel ekonomik faktörler tarafından nasıl etkilendiğini araştırmaktadır. Dinamik faktör modeli kullanarak, çalışma 2007'den 2021'e kadar Brezilya, Macaristan, Endonezya, Meksika, Filipinler, Polonya, Rusya, Güney Afrika ve Türkiye'de verileri kapsamlı şekilde analiz etmektedir. Önemli küresel finansal şoklar içeren bu dönem, modelin tahmin gücünü incelemek için sağlam bir bağlam sunmaktadır. Ayrıca tez, gelişmekte olan piyasalarda yerel para birimi kredi marjlarının birlikte hareketinin döviz cinsi kredi marjlarına göre zayıf olmasının makroekonomik temellerini araştırmaktadır. Enflasyon bu ayrışmanın ana kaynağı olarak ortaya çıkmışken, kısa vadeli borç, cari açık ve finansal piyasalar endeksi, finansal piyasaların derinlik, erişim ve verimlilik açısından ne kadar gelişmiş¸ olduğunu olçen gösterge, yerel para birimi kredi marjı dinamiklerinin bozulmasında önemli etmenlerdir. Bulgular, yerel para birimi kredi marjının gelişmekte olan piyasalarda sadece geleneksel iflas riski ölçümleri tarafından değil, aynı zamanda daha geniş¸ bir ekonomik ve siyasi belirsizlikler dizisi tarafından şekillendirildiğini göstererek, politika yapıcılar, yatırımcılar ve analistler için çeşitli ekonomik koşullarda daha bilinçli kararlar almaları için bir içgörü sağlamaktadır.