OECD ülkelerinde getiri farkı ve ekonomik aktiviteler arasındaki ilişkinin panel veri yöntemi ile analizi

Bu çalışmanın amacı OECD ülkeleri için getiri farkı ve ekonomik aktiviteler arasındaki uzun dönemli ilişkiyi araştırmaktır. Bu kapsamda, bu çalışmada, 2005 – 2015 dönemi arasında getiri farkının ana makro-ekonomik göstergelere, yani sanayi üretimi, enflasyon ve işsizlik oranlarına, etkileri üzerine odaklanmıştır. Getiri farkının yanında, borsa endeksi, M1 para arzı ve uzun vadeli tahvil faizlerinin de ekonomik ektiviteler üzerindeki etkileri incelenmiştir. Değişkenler arasındaki uzun dönemli ilişkiyi bulmak için panel data analiz yöntemi kullanılmıştır. Bu çerçevede kullanılan araçlar ise panel birim kök testleri, panel eşbütünleşme testleri ve panel tahmin modellemeleri kullanılmıştır. Sonuçlar bize getiri farkının ekonomik aktivitelerle uzun dönemli pozitif bir ilişkiye sahip olduğunu söylerken, literatürdeki bazı yazarlar ise bu ilişkinin gücünün zayıfladığını vurgulamaktadırlar. Bununla beraber dünyada meydana gelen son yıllardaki gelişmelerden dolayı para arzı gibi değişkenlerde ekonomik aktiviteleri açıklamadaki güçlerinin yitirildiği gözlemlenmektedir. Ekonomilerdeki son yıllarda vuku bulan bazı reel olayların teori ile ters düşmesi durumları bazı ekonomistler tarafından "Yeni Normal" – "New Normal"- olarak adlandırılmaktadır. Çünkü, Dünyada önemli sayıda ülkede 2008 finansal krizinden bu yana faiz oranları sıfır veya sıfıra yakın seyretmektedir. Bu çok düşük faiz oranlarına rağmen ekonomilerde ekonomik aktivitelerde istenilen büyüme ve canlanmalar, en azından 2016 yılına kadar, meydana gelmemiştir. Sonuçlarda ayrıca enflasyon ile finansal göstergeler arasındaki ilişkilerin varlığı gözlemlenmiş, fakat işsizlik oranları ve finansal göstergeler arasındaki uzun dönemli ilişkinin varlığı ise görülememiştir.