Exchange rate volatility and stock returns: a case of China and Turkey

Bu çalışmada Çin ve Türkiye'de, 1990'dan 2016'ya kadar, hisse senedi getirileri ile döviz kuru oynaklığı arasındaki ilişki analiz edilmiştir. Döviz kuru oynaklığının hesaplanmasında GARCH(1,1) modeli uygulanmıştır. Serilerin durağanlığının test edilmesi için ADF birim kök testi kullanılmıştır. .Daha sonra EKK Regresyon yöntemi ve Granger Nedensellik yöntemi ile döviz kuru oynaklığı ve hisse senedi getirileri ilişkisi modellenmiştir. EKK Regresyon sonuçları, Çin 'de ya da Türkiye'de döviz kuru oynaklığının hisse senedi getirileri üzerindeki etkisine dair kanıt sunmamaktadır. Öte yandan, EKK Regresyon sonuçları GSMH'nın Türkiye ve Çin'de hisse senedi getirileri üzerinde anlamlı ve pozitif bir etkiye sahip olduğunu göstermektedir. Granger nedensellik bulguları doğrultusunda, Türkiye'de döviz kuru oynaklığından hisse senedi getirilerine doğru nedenselliğe ilişkin kanıt bulunmuştur. Ayrıca, Türkiye'de GSMH'dan hisse senedi getirilerine doğru Granger nedensellik olduğu bulunmuştur. Çin'de ise, hisse senedi getirilerinden GSMH'a doğru Granger nedensellik tespit edilmiştir.