Sermaye girişlerinin reel döviz kuruna etkileri

Bu tezde, amacımız sermaye girişinin reel döviz kuru üzerine etkilerini analiz etmektir. Sermaye girişi ile reel döviz kuru arasında güçlü bir ilişki olduğu iddia edilir. Globalleşen dünyada uluslararası sermaye akışı uluslararası ticaret hacmini geçti ve sermaye akışının reel döviz kuru üzerindeki etkileri diğer etkenlerden daha önemli hale geldi. Literatür taramamızda reel döviz kuru ile sermaye girişi arasındaki ilişkiye odaklandık fakat ihracat, ithalat gibi diğer etkenlerle ilgili yapılan çalışmalarla da ilgilendik. İlk olarak son otuz yılda Türkiye'deki reel döviz kuru hareketlerinden ve döviz kuru politikalarındaki değişikliklerden bahsettik. Analizlerimizde kullandığımız veriler Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası ve IMF web sayfalarından alınmıştır. Veriler aylık olarak 2003:01 ve 2016:06 dönemlerini kapsayacak şekilde alınmıştır. Çalışmamızda VAR modellerini kullandık ve çalışmamıza daha kesin ve doğru sonuçlar elde edebilmek için verilerimizden mevsimsellik etkisini kaldırarak başladık. Verimizi analiz için hazır hale getirdikten sonra çalışmamızda bu veriyi kullanarak üç farklı modelle tahmin ettik. İlk modelimizde reel döviz kuru ile yabancı sermaye yatırımları, portfolyo yatırımlar, diğer yatırımlar ve faiz oranı arasındaki ilişkiyi inceledik. Elde ettiğimiz sonuçlar gösterdi ki ikinci periyottan itibaren reel döviz kurunun tahmin öngörü hata varyansının reel döviz kuru hariç en büyük kısmını portfolyo yatırımlar açıklamaktadır. İkinci model reel döviz kuru, ihracat, ithalat ve faiz oranını içermektedir ve sermaye girişinin reel döviz kuru üzerindeki etkisi çok daha önemli olduğunu gördük. Son olarak birinci ve ikinci modellerdeki değişkenlerin tamamını ekleyerek geliştirdiğimiz üçüncü modelimizin analizinden de tutarlı sonuçlar elde etmeyi başardık ve döviz kurunun değişimini en çok doğrudan yatırımlar açıklamaktadır.