Risk eğilimi endeksinin BİST100 üzerindeki etkisinin ampirik analizi

Bu çalışmada, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından sağlanan Risk Eğilim Göstergesi (RTI) kullanılarak, Türkiye'deki yatırımcıların risk iştahı ile Borsa İstanbul Endeksi (BIST100) arasındaki ilişki araştırılmıştır. Nisan 2010 ile Şubat 2025 arasındaki aylık verilere dayanan analiz, RTI-Tümü, RTI-Yurt İçi ve RTI-Yabancı olmak üzere üç RTI bileşenine odaklanmaktadır. Birim kök testleri, tüm RTI serilerinin seviyede durağan olduğunu, BIST100 endeksinin ise fark alındıktan sonra durağan hale geldiğini göstermektedir. Granger nedensellik analizi, RTI-Yabancı'dan BIST100 endeksine doğru güçlü bir tek yönlü ilişkiyi ortaya koymakta ve yabancı yatırımcı duyarlılığının Türkiye hisse senedi piyasasında öngörü gücüne sahip olduğunu vurgulamaktadır. Ayrıca, RTI-Tümü ile BIST100 arasında çift yönlü bir nedensellik ilişkisi olduğuna dair bulgular, genel yatırımcı duyarlılığı ile piyasa performansı arasında geri besleme döngüsü olabileceğini göstermektedir. Buna karşılık, RTI-Yurt İçi ile endeks arasında istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki bulunmamaktadır. Çalışma, makroekonomik kontrol değişkenlerini içermemesi gibi bazı sınırlamalara sahip olsa da gelişmekte olan piyasalarda yabancı yatırımcıların artan etkisini ön plana çıkarmaktadır. Bulgular, RTI gibi duyarlılık göstergelerinin piyasa davranışlarını anlamak ve tahmin etmek için değerli araçlar olabileceğini göstermektedir.