Efficiency of real estate market: Evidence from İstanbul residential market

Etkili piyasa hipotezi, menkul kıymetlerin gelecekteki fiyatlarının bugün eldeki bilgiler ile tahmin edilemeyeceğini varsayar. Bu araştırmanın amacı, Eugene Fama'nın (1970) ortaya koymuş olduğu etkin pazar hipotez dinamikleri kullanarak gayrimenkulün piyasa etkinliğini test etmektir. Bu bilgiler doğrultusunda, yapılan çalışma ile İstanbul gayrimenkul piyasalarının etkinliği piyasa fiyatlarının / getirisinin rastgele olup olmadığı test edilmek üzere incelenmiştir. Bu sayede, çalışma kapsamında, rastgele yürüyüş modeli olarak bilinen ampirik bir modeli uyarlamak için mevcut literatürden yararlanılmıştır. İstanbul konut gayrimenkul piyasası fiyatlarının rastgele olup olmadığını belirlemek / test etmek amacıyla, çalışma içerisinde istatistiksel rastgele yürüyüş modeli için üç belirgin test olan otokorelasyon testi, run testi ve varyans oranı testi kullanılmıştır. Çalışmada bir zaman serisi verisine yer verilmiş ve durağanlığı ayarlamayı düzene sokmak için birim kök testi uygulanmıştır. Çalışma, verileri kararsız bulmuş ve ilk fark için devam etmiştir. Çalışma, model için gecikme süresini seçmek üzere SIC / AIC'yi takip etmiştir. Piyasa etkinliğini araştıran çalışmalarda olduğu gibi, özellikle gelişmekte olan piyasaların sonuçları daima karışıktır. Sonuçlar, Türkiye'nin emlak piyasası etkinliğinde şüpheler ortaya koymaktadır. Çalışma sonucunda Zayıf tipteki piyasa etkinliği sıfır hipotezini tamamen red ederek İstanbul Piyasası'nın zayıf formda verimli olmadığını önermektedir. Bu durum, yatırımcıların gayrimenkulden büyük kazançlar elde edebildiğini göstermektedir; Bunun nedeni ise gayrimenkuldeki gelecek fiyatları tahmin etmek için kullanılabilecek geçmiş fiyatlarla ilgili bilgi sahibi olmalarından kaynaklanmaktadır.