Cash flow-at-risk in publicy traded non-financial firms in Turkey: An application in defense companies

ÖZET TÜRKİYE'DEKİ HALKA AÇIK FİNANSAL OLMAYAN ŞİRKETLERDE RÎSKE-MARUZ-NAKİT AKIMI :SAVUNMA ŞİRKETLERİNDE BİR UYGULAMA ÖZVURAL, Özhan Yüksek Lisans Tezi, İşletme Bölümü Tez Yöneticisi: Prof. Kürşat AYDOĞAN Temmuz 2004 tnsanlar kalitatif faktörleri bugüne kadar kara kutu olarak değerlendirmişlerdir. Akademisyenler kara kutu diye tabir edilen bu faktörleri anlamak ve açıklamak için büyük çaba harcamışlardır. Teknolojide ve de dolayısıyla sosyal bilimlerde yaşanan gelişmeler, bu çabalan büyük oranda kolaylaştırmıştır. İşte risk de insanların dikkatini çeken kalitatif faktörlerden birisidir. Bunun sonucu olarak, bilinmezliği öğrenmek maksadıyla bazı tahmin modelleri geliştirilmiştir. Şirketler içinde insanlar içinde risk kazançlar ya da kayıplar demektir. İşte bu sebepledir ki kazançlardan faydalanmak ve de kayıplardan kaçınmak için risk yönetilmelidir. Riske-maruz-değer likit olan varlıklar hakkında bilgiye dayanıyor ve bankalar, sigorta şirketleri, ve yatırım şirketleri gibi finansal şirketlerde risk yönetimine yardımcı olmak maksadıyla ortaya atılmıştır. Finansal şirketlerin aksine, finansal olmayan şirketler daha fazla likit olmayan varlıklara sahiptirler. Bu şirketler, başlangıçta risk yönetimi maksadıyla riske-maruz-değeri kullanmış olsalar dahi uygulamaya dönük sonuçlar tatminkar olmamıştır. Bu yüzden, riske-maruz-değer finansal olmayan şirketlere göre yendien düzenlenmeli ve ayarlanmalıydı. Sonuç olarak, riske-maruz-nakit akımı finansal olmayan firmalarda risk yönetimi maksadıyla ortaya atılmıştır. Bu çalışma, riske-maruz-nakit akımı konseptinin Türkiye'deki halka açık finansal olmayan işletmelere uygulayı amaçlamıştır. Finansal tablolardan elde edilen bazı veriler finansal olmayan işletmelerde risk kavramım sayısallaştırmak maksadıyla kullanılmıştır. Çalışmanın sonucu, önerilen ivmodelin Tükiye'de bulunan tüm halka açık finansal olmayan şirketlerin bir sonraki çeyreğe ait maruz kalacakları riski değerlendirebilicağini göstermiştir. Anahtar Kelimeler: Risk, riske-maruz-değer, riske-maruz-nakit akımı, finansal olmayan şirketler