Performance evaluation of share mutual funds in Turkey

Yatırımcıların tasarruflarını değerlendirebileceği yatırım fırsatlarının sayısı, sermaye piyasalarının gelişmesi ve sermaye piyasalarında yeni finansal araçların ortaya çıkmasıyla artmıştır. Ayrıca teknolojinin gelişmesi de finansal piyasalarda işlem yapmayı kolaylaştırmıştır. Ancak farklı piyasalarda farklı risk-getiri düzeyleri sunan bu finansal entrümanlar arasında seçim yaparak uygun yatırım kararları vermek yatırımcılar açısından giderek zorlaşmaktadır. Yatırım fonları yatırımcılardan topladığı paralar ile farklı risk – getiri düzeylerindeki yatırım araçlarına yatırım yaparak profosyonel yönetim hizmeti sunmakta ve bu şekilde yatırımcılara hem zaman tasarrufu hem de kendi başlarına gerçekleştiremeyecekleri profesyonel yatırım yönetimi olanağı sağlamaktadır. Bu çalışma, Türkiye'de 2006-2018 yılları arasında faaliyet gösteren hisse senedi yatırım fonlarının performanslarını değerlendirmeyi amaçlamaktadır. Bu bağlamda, 34 yatırım fonunun performanslarının değerlendirilmesi ve fon yöneticilerinin menkul kıymet seçim yetenekleri ve piyasa zamanlama kabiliyetlerini ölçmek için tek kriterli modeller ve çok kriterli performans ölçüm modellerinden yararlanılmıştır. Amprik sonuçlar yatırım fonlarının performans sıralamasının kullanılan tek kriterli modellere göre farklılaşabildiğini göstermektedir. Ayrıca menkul kıymet seçimi ve piyasa zamanlaması açısından fon yöneticilerinin genellikle vii başarılı olmadıkları ve hiçbir fon yöneticisinin menkul kıymet seçim yeteneği ve piyasa zamanlama yeteneği başarısını aynı anda gösteremediği görülmüştür. Sonuç olarak profosyonel fon yöneticilerinin beklenildiği kadar başarılı olmadığı tespit edilmiştir. Anahtar Kelimeler: Yatırım Fonları, Risk, Getiri, Performans Değerlendirmesi.