Some international evidence on investor attention, abnormal returns, stock liquidity and volatility

Etkin piyasalarda varlık fiyatları mevcut tüm bilgileri yansıtmaktadır. Bunun olabilmesi için de yatırımcıların bütün bilgilere dikkat etmeleri ve onları anında işleyebilmeleri gerekir. Ancak, insanların sonsuz dikkat (ilgi) kaynağına sahip olmadıklarına dair bulgular da bulunmaktadır. Dikkatin kısıtlı bir kaynak olması, finansal piyasalarda önemli sonuçlar doğurabilir ve piyasa etkinliğini doğrudan etkileyebilir. Bu çalışma, sınırlı yatırımcı dikkatinin pay senetlerinin anormal getirileri, likiditesi ve getiri oynaklığı üzerindeki etkilerini yirmi yedi ülkede incelemektedir. Yatırımcı dikkatinin Google arama verileri ile ölçüldüğü bu çalışmada, yatırımcının dikkatinin hisse senedi likiditesi ve getirilerin volatilitesi üzerinde istatistiksel olarak anlamlı biçimde olumlu etkileri olduğu görülmektedir. Bu etkiler, bireysellik düzeyi ve belirsizlikten kaçınma puanı yüksek olan ülkelerde daha belirgindir. Ayrıca, bu çalışmada, yatırımcı dikkatinin pay senetleri anormal getirileri üzerindeki etkisinin sadece birkaç ülke için geçerli olduğu sonucu bulunmuştur. Bu çalışma, yatırımcı dikkatinin pay senedi piyasası üzerindeki etkileri hakkında uluslararası kanıtlar sunmaktadır. Ek olarak, bu çalışma, yatırımcı dikkatinin etkilerinin kültürden kültüre farklılık gösterip göstermediğini araştırarak literatüre katkıda bulunmaktadır.