Pricing
132 theses under this subject heading
Eş Zamanlı Taşımacılık İhalelerinde Fiyat Teklifi Eniyileme
Bu tezde, tam kamyon yükü taşıyıcısı açısından eş zamanlı taşımacılık ihaleleri ele alınmıştır. Göndericilerin ihtiyaç duydukları güzergâhlar için taşıyıcılardan fiyat teklifi talep ettiği, taşıyıcıların fiyat tekliflerini gizli verdiği ve göndericilerin en düşük teklif veren taşıyıcının hizmetini satın aldığı taşımacılık ihalelerinde, taşıyıcıların karşılaştığı fiyat teklifi verme problemi üzerine çalışılmıştır. Çalışılan ihale yapısında, taşıyıcılar çok sayıda güzergâha eş zamanlı olarak teklif vermektedir. Fiyat tekliflerinin, taşıyıcıların kâr edebilmesi için yüksek ancak taşıyıcıların güzergâhları kazanabilmesi için ise düşük olması gerekmektedir. Ayrıca, taşıyıcılar ihale bitene kadar kazandığı güzergâhları bilmediğinden toplam maliyetini hesaplayamamakta ve bu durum güzergâhlar için vereceği teklifi belirsizleştirmektedir. Bu yüzden, taşıyıcının beklenen kârını maksimize etme amaçlı stokastik fiyat teklifi eniyileme problemi formüle edilmiş ve bu problemin çözümünde farklı en düşük rakip teklifi dağılımları için koordinat arama algoritması geliştirilmiştir. En düşük rakip teklifinin Normal Dağılım'a ve Ampirik Dağılım'a sahip olduğu durumlar için algoritma incelenmiştir. Geliştirilen algoritmanın taşıyıcının kârı üzerine etkisini göstermek amacıyla deneysel çalışmalar yapılmış ve olumlu sonuçlar alınmıştır.
Endüstriyel ve değerli metaller için uygunluk getirisi yaklaşımı ile vadeli işlem sözleşmesi fiyatlandırması
Bu tez çalışması, emtia vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatlandırmasında uygunluk getirisinin önemini test etmeyi amaçlamıştır. Fiyatlandırmada uygulanan alım satım stratejisi, dayanak varlığın spot fiyatının oynaklığı, vadeli işlem sözleşmesi fiyatının oynaklığı ve vadeye kalan süre bağlıdır. 2000-2012 yılları arasındaki çeyrek sonu verileri kullanılarak, değerli metaller ve endüstriyel metallerin uygunluk getirisi yaklaşımı ile vadeli işlem fiyatları tahmin edilmeye çalışılmıştır. İncelenen dönem içerisinde yaşanan küresel krizin, emtia fiyatlarının oynaklığında bir değişim yaratıp yaratmadığını 20 günlük basit varyans serisi ve Garch (1,1) varyans serisi ile test edilmiştir.. Vadeli işlem fiyatları tahmini uygunluk getirisi yaklaşımında, varyans modellemesinin tahmin sonuçları açısından istatistiksel olarak anlamlı bir fark yaratmadığı gözlemlenmiştir. Uygunluk getirisi yaklaşımının, endüstriyel metallerin fiyatlarını açıklamada hem istatistiksel hem de ekonomik olarak başarılı olduğu, değerli metallerin fiyatlarını açıklamada ise yeterince başarılı olamadığı gözlemlenmiştir. Anahtar Kelimeler: Uygunluk getirisi, oynaklık modelleri, vadeli işlem sözleşmesiv
Bertrand-cournot mixed duopoly with private and public information
In this thesis, we characterize the private and social value of demand information in a Bertrand-Cournot mixed duopoly setup in which a price-setting firm competes with a quantity-setting firm. We show that the expected equilibrium profit of each firm increases with the precision of its own private signal. Moreover, the expected consumer and total surpluses decrease (increase) after the private signal of the price-setting (quantity-setting) firm becomes more precise. The expected total surplus increases (decreases) in the precision of the public signal about demand if the price-setting firm is weakly better (sufficiently lower) informed than the quantity-setting firm. Lastly, we show that when the choice of strategic variable (prices vs. quantities) is endogenous for firms, Bertrand-Cournot mixed duopoly occurs for a wide range of parameter values.
Sepet opsiyonlarının fiyatlanması ve duyarlılık parametrelerinin incelenmesine yönelik bir araştırma
Vadeli işlemler piyasalarında yapılan işlemler, opsiyon sözleşmelerinin tercih edilmesiyle yeni bir boyut kazanmıştır. Bunun başlıca nedenleri hem opsiyonların hem de vadeli işlem sözleşmelerinin yatırımcılara, kaldıraç etkisi ve farklı stratejiler seçerek riski minimize edebilecek mekanizmalar sağlamasıdır. Türev ürünlerin piyasalardaki işlem hacminin artmasına neden olan yatırımcı talepleri sayesinde opsiyon piyasaları da gelişmiş, yatırımcıların istekleri doğrultusunda hizmet vermeye başlamıştır. Standart opsiyonların ve borsa ürünlerinin yetersiz kaldığı yeni türev isteklerinin şekillendiği piyasalarda çeşitli opsiyon türlerinin ortaya çıkması kaçınılmaz olmuştur. Egzotik Opsiyonların bir türü olan Sepet Opsiyonları, bireysel yatırımcılara daha az riskli hizmet verebilmek için özel koşullar eklenmiş standart olmayan ve genellikle tezgahüstü piyasalarda işlem gören opsiyonlardır. Bu çalışmada, opsiyon işlemlerinden bahsedilip sepet opsiyonları incelenerek kurulan modelin duyarlılık parametreleri ölçülmüştür. Uygulama bölümünde ise BIST30ve BIST100 endekslerinden varsayımsal olarak oluşturulan Sepet Opsiyonun altı aylık vadede farklı varsayımlar için Black&Scholes modeline göre fiyatlamaları hesaplanmıştır. Vade sonucunda oluşan değerler daha önceden belirtilen uygulama yöntemiyle sınanarak ulaşılan bu verilerle bir sonuca varılmıştır. Opsiyonun fiyatlaması Black&Scholes Modeli ile yapılmıştır.
Süpermarketlerin fiyat politikası uygulamalarının müşteri bağlılığı üzerindeki etkisi üzerine bir uygulama
Süpermarket işletmeleri, günümüzde her ilde her ilçede ve hatta her mahallede bulunan işletmeler olarak karşımıza çıkmaktadır. Bu durum temel olarak, tüketicilerin süpermarket işletmelerine göstermiş olduğu talep ile açıklanabilmektedir. Ayrıca süpermarketler pek çok ürün grubunun bir arada satışının gerçekleştiği perakende mağazaları olması nedeniyle tüketiciler tarafından tercih edilmektedir. Özellikle büyükşehirlerde kadınların da iş hayatına katılmasıyla çok sayıda tüketici için zaman kavramı büyük önem kazanmıştır. Buna bağlı olarak tüketiciler, pek çok ürün grubuna tek mağazada ulaşabilmenin sağladığı avantaj nedeniyle süpermarketleri tercih etmektedir. Tüketicilerin talep gösterdiği süpermarket işletmelerinin, her geçen gün sayısının artması süpermarket işletmeleri arasında rekabetin artmasına da neden olmuştur. Bu bakımdan süpermarket işletmelerinin müşteri kazanmak için doğru pazarlama stratejilerini uygulamaları gerekmektedir. Süpermarket işletmeleri, aynı zamanda pazarlama sürecinde müşteriyi elde tutmak için müşteri ilişkileri yönetimi uygulamaları da gerçekleştirmelidir. İşletmeler, müşteri ilişkileri yönetimi uygulamaları ile mevcut müşterilerini tanıyabilmektedir. Müşterilerini tanıyan işletmeler, onların ihtiyaçlarını analiz edebilecek verilere sahip olarak doğru satış politikaları yaratabilme olanaklarını artırabilirler. Tüketicilerin satın alma davranışını etkileyen en önemli unsurlardan bir tanesi de tüketicilerin gelir seviyesidir. Tüketiciler, satın alma gücü oranında tercihlerini gerçekleştirir. Bu bakımdan pazarlanan mal veya hizmetin fiyatı, o mal veya hizmetin tüketiciler tarafından satın alınıp alınmayacağı konusunda belirleyici bir husustur. Süpermarket işletmeleri hem sürekliliğini sağlamak hem de kar maksimizasyonu sağlamak için tüketicilerin satın alma davranışı üzerinde bu denli etkiye sahip olan fiyat ve fiyatlandırma konusunda doğru politikaları belirlemek zorundadır. Araştırmanın analiz kısmında, süpermarketlerin uygulamış oldukları fiyat politikalarına göre, tüketicilerin süpermarketleri tercih etme eğilimleri değerlendirilmiştir.
Trading strategy based classification on cryptocurrency price prediction
These days, the price prediction of cryptocurrencies, which is one of the main topics discussed in the media, is considered as a difficult problem when the volatility and high risk is taken into account. In this study, classification and regression algorithms have been developed and compared with the time series model on the question of whether it will increase more than different threshold values in the next 24 hours by using different indicators as support and resistance levels, highest low opening and closing prices or not. One of the most important results obtained is that the use of limited data to cover a certain period, rather than the use of all data, gives better metric results.
Effects of pricing strategies on customer retention: A case study of shoprite Nigeria
This research sought to explore and discover the relationship between pricing strategies and customer purchase, which is a determinant of customer retention. ShopRite Nigeria was the Case Study of this research. In specific terms, the research sought to: (i) investigate the effects of competition-based pricing strategy on the customer retention of ShopRite Nigeria. (ii) Discover the effects of Everyday Low Pricing strategies on customer retention. (iii) Determine the effects of Value-Based Pricing strategies on customer retention of Shoprite Nigeria. The data analyzed in the course of this study were sourced from One hundred and Fifty (150) respondents across several states in Nigeria using Likert Scale structured questionnaires. Qualitative data was also sourced from several books, ShopRite's financial reports, and analysis by experts in the field of Business Administration, all duly referenced. Data analysis was carried out using descriptive statistics and regression analysis. The results of this study and the analysis of findings shows that all pricing strategies investigated have a strong influence on the customer retention of ShopRite Nigeria. The study recommends the ShopRite Nigeria should continue to leverage and explore the pricing strategies studied, and Nigerian government should create an enabling environment for major businesses like ShopRite and others to survive and thrive.
Joint inventory and pricing decisions: Reference effects and delay sensitive customers
We consider joint inventory and pricing problem of a single product with stochastic demand in two different contexts. In the first one, we study a periodic review problem where the demand of the product is subject to reference effects. Randomness is introduced with additive and multiplicative random terms. The customers have different attitudes such as loss-aversion or loss-neutrality. For the demand models with an additive random term, we show that the problem can be decomposed into two subproblems and a steady state solution exits for the infinite horizon problem. Defining the modified revenue as revenue less production cost, we show that a state-dependent order-up-to policy is optimal for concave demand models with concave modified revenue functions. We also show that the optimal inventory level increases with the reference price. For the demand models with an additive and a multiplicative random term, we show that a state-dependent order-up-to policy is optimal for demand models and expected revenue functions which are concave after a transformation. We also provide an extensive computational study. For the second context, we consider a capacity constrained manufacturer who serves several classes of delay sensitive customers. We model the problem as an M/M/1 queueing system with non-preemptive priorities. We give closed form solutions for the inventory decisions. Using an approximation on to the problem we provide explicit solutions when there is a single customer type. We also show that the optimal prices are incentive compatible in the sense that they optimize the profit of the manufacturer even if the manufacturer does not have any information about an arriving customer and let the customer choose a price from a provided menu of prices.
Optimal pricing and base stock determination in a multiclass M/G/1 make-to-stock queue
In this study, the problem of profit maximization of a single-server multiclass queuing system is analyzed. Customer demands follow independent Poisson processes and service times have general distribution. The demand is assumed to decrease linearly as the price increases. For each arrival, an order is placed to the server and a single queue is formed under FIFO discipline. If the on-hand inventory is not enough to satisfy the demand, then unsatisfied orders are backordered. Different backorder costs and price levels are considered for each customer class. Holding cost is incurred for the on-hand items in the inventory.Firstly, model formulation of the average profit function is developed. It is analyzed under an M/M/1 make-to-stock system. Then, optimal base stock level of an M/G/1 make-to-stock system is formulated. The dynamics of profit functions of M/M/1 make-to-stock systems are analyzed by trying different base stock levels under a single price. A convex approximation of the sum of holding and backorder costs over arrival rates is proposed to obtain optimal pricing and base stock level. Base stock levels are determined by using approximate optimal arrival rates. An algorithm is proposed to improve the results of the approximation. Approximations are tested under various parameters and service time distributions.
Simülasyonla opsiyon fiyatlama
The valuation of path dependent and multivariate options require efficient numerical methods, as their prices are not available in closed form. Monte Carlo simulation is one of the widely used techniques. Although simulation is a highly flexible and general method, its efficiency for specific problems depends on exploiting the special features of that problem via variance reduction techniques. The aim in variance reduction is to reduce the variance of the estimator in order to increase the efficiency. This study proposes new variance reduction methods for path dependent and multivariate options under the assumption of geometric Brownian motion. These methods are based on new control variates. Furthermore, a general control variate framework is suggested for Lévy process models. Its application is presented for pricing path dependent options.The options considered in this thesis are European basket, Asian, lookback and barrier options. The method suggested for basket and Asian options combines the use of control variates and conditional Monte Carlo. The new control variate algorithms for lookback and barrier options use the continuously monitored options as external control variates for their discrete counterparts. The general control variate framework for Lévy process models contains special and general control variates, which are path functionals of the original Lévy process and a coupled Brownian motion. The method is based on fast numerical inversion of the cumulative distribution functions.
Modeling price and demand interaction in inventory systems
In this thesis, we examine the impact of price on demand in inventory systems with one and two suppliers. We present two models. In the first model, price determines the probability of demand occurrence. In case demand occurs, its amount is random and independent of the price. In the second model, price determines the distribution of the amount of demand by governing the purchasing probability of each potential customer. In both models, we try to find the order amount and the price that maximize the average one-period profit. We discuss how the optimal policy and the profit change with respect to the parameters related to cost, demand and the relationship between price and demand. Under each of the models, we present a variation in order to account for supply uncertainty. We discuss the benefit of taking the capacity constraints into account, and demonstrate the effect of parameters related to the capacity constraint on the optimal policy and profit.
The political economy of pharmaceutical prices: The case of Turkey, 2002-2012
This thesis offers an explanation of a particular empirical puzzle, namely why Turkey under the rule of the Justice and Development Party (AKP) has recently shifted to strict pharmaceutical price controls. It adopts a political economy perspective and draws on original, mostly qualitative research. It is argued that the Turkish government pursued a policy of strict drug price controls, because it had to balance two political objectives, namely reducing public pharmaceutical expenditure during an economic crisis, and maintaining public satisfaction with health policy, in particular of its own, relatively poor electorate. The government was able to act upon this political will because the policy goal of low drug prices was not substantially countervailed. There was little political concern about drug shortage or unavailability, nor any about domestic production or the interests of businesspeople close to the government that could have diluted the goal of low prices. The implementation of price cuts was further aided by an effective regulatory framework and a powerful political executive. By analysis of this specific historical case, this thesis seeks to contribute to the theoretical exploration of the political economy of pharmaceutical prices, a currently underresearched field.
A comparison of stochastic models of natural gas consumption: An application for Turkey
In this thesis, we model the dynamic behaviour of natural gas consumption using continuous-time stochastic models to incorporate their significant advantages over the discrete-time models into the modeling process. In addition to offering a wide set of choices for the drift and volatility terms and yielding analytical solutions for any forecast horizon, continuous-time models can also be used in the pricing of contingent claims depending on natural gas consumption since they enable more reliable forecasts at high-frequency levels. Here, we also document that the per consumer natural gas consumption data exhibit stationarity, strong seasonality, mean reversion, and serial correlation. Hence, we study the application of a One-factor mean-reverting process and stochastic Gompertz diffusion model on the modeling of daily natural gas consumption in Istanbul, Turkey that will also incorporate the empirical observations. In the comparison of their forecasting performances which are tested via the backtesting method at different forecast horizons, we find out that the One-factor mean-reverting process is more advantageous than the Gompertz diffusion process. To illustrate the pricing implications of these models, we price two hypothetical contracts and find out that the results vary from one model to another and hence, the choice of model becomes crucial in the real world.
A decision support system for integrated optimization of production, transportation and pricing decisions in a supply chain
In supply chains, the decisions regarding production, transportation and pricing are often handled separately. In this thesis study, a nonlinear programming model (NLP) is generated to optimize the production, transportation, and pricing decisions in a supply chain where substitute products are produced in multiple factories and sold at several markets. Under the cooperative competition of substitute products, these decisions are given centrally to maximize the total profit. Demands for the substitute products are realized as functions of their prices where the market shares are expressed as market share attraction models from the marketing literature. The NLP model is solved with different parameter settings and sensitivity analysis on the input parameters is made to provide managerial insights. Finally, a decision support system (DSS) is developed to provide an efficient, effective and flexible decision making environment. The DSS includes a relational database for input and output data, a model base that includes the generated NLP model and a graphical user interface that provides interaction between the user, the database, and the solver for the NLP model.
Beş yıldızlı otellerin gelir yönetimi uygulama yöntem ve düzeyleri
Gelir yönetimi; doğru zamanda ve doğru fiyata, doğru envanterleri, doğru müşteriye satan bir iş uygulamasıdır. Bu araştırmanın amacı, beş yıldızlı otellerin gelir yönetimi uygulamalarında kullandıkları yöntemleri ve uygulama düzeylerini belirleyerek uygulanan yöntemlerin pratikte hangi düzeyde uygulayabildiklerini tespit etmektir. Bu amacı gerçekleştirmek için, beş yıldızlı otellerde üst düzey görev yapan sekiz yöneticiye, 11 açık uçlu sorudan oluşan, yarı yapılandırılmış mülakat uygulanmıştır. Araştırmada, nitel veriler içerik analizine tabi tutularak kodlar oluşturulmuştur. Nitel analizler sonucunda; gelir yönetimi uygulamaları, misafir profillerinin otellerde yaptıkları harcama ve rezervasyon yaptırma alışkanlıklarının, doğru anlaşılması ve analiz edilmesi ile yapılmaktadır. Otellerin beklediği talepler doğrultusunda makul öngörülerde bulunabilmek ve bu öngörüleri hesaplarken, gerçekleşmiş rezervasyonlar, geçmiş rakamlar, gelecek rezervasyon potansiyelleri, hava ve mevsim raporları, pazardaki iş yoğunluğu, özel gün takvimleri gibi pazarı etkileyecek unsurları göz önünde bulundurmaktadırlar. Gelir yönetimi bilgi sistemlerinin topladığı veriler, otel rezervasyon sistemine detaylı raporlarla sunulmaktadır. Bu raporlar sayesinde gelir yöneticileri fiyat belirlenmesi konusunda aldıkları kararlarla geliri ve kârlılığı artırabildikleri sonucuna ulaşılmıştır. Anahtar Kelimeler: Gelir yönetimi uygulamaları, Otellerde kârlılık, Oda fiyatlandırması
Joint price and quantity optimization in multi-retailer and multi-period systems
For firms with geographically dispersed retailers facing price-dependent demand, effectively managing initial non-replenishable inventories by dynamically adjusting pricing and allocating to the retailers is crucial in optimizing their profits. In this thesis, joint pricing and inventory decisions within a one warehouse and multi-retailer setting are considered. For the single product case, structural properties of the optimal solution are derived and a mixed-integer quadratically constrained programming model is introduced to efficiently obtain the global optimal solution. Furthermore, it is proven that when the initial inventory at the warehouse is sufficiently large, it is possible to solve the problem optimally in polynomial time. Additionally, two heuristic methods are proposed by decomposing the exact model with respect to the pricing and allocation decisions. Then, the latter problem is extended to a multi-product setting accounting for the cross elasticity of demand effects. To maximize the total profit, a mixed-integer linear programming model is presented, incorporating sets of discrete permissible prices and general demand functions that capture the cross elasticity of demand. Given the combinatorial nature of the problem, a matheuristic based on an iterative fix-and-optimize approach is devised to efficiently obtain high-quality solutions. Additionally, an optimal decision tree-based demand forecasting model is proposed for substitute products. For learning, a mixed-integer quadratic programming model along with a CART-based approach for obtaining a starting solution is developed. Under the assumption that substitutes exhibit similar demand characteristics, the proposed model features high interpretability but also accounts for the cross elasticity of demand. In the computational study carried out using randomly generated instances, the effectiveness of the developed approaches is shown, and several managerial insights are presented.
Varlık fiyatlama modeli ile arbitraj fiyat modelinin karşılaştırılması: BİST üzerinde bir uygulama
Çalışmanın birinci bölümünde risk tanımı ve türleri ele alınmaktadır. Risk kavramı, yatırımcılar için portföylerinde her zaman dikkat ettikleri konu olmuştur çünkü getiriye etki eden en önemli faktörlerden birisidir. Risk ikiye ayrılmakta olup bu riskler sistematik ve sistematik olmayan şeklinde ikiye ayrılmaktadır. Sistematik risk, ulusal ve uluslararası piyasalarda yer alan ve işlem gören tüm menkul değerlere doğrudan veya dolaylı olarak etki edebilecek potansiyelde olan ögelerin yarattığı toplam risktir. Sistematik olmayan risk, firmadan veya firmanın içinde bulduğu sektörden kaynaklı olan risk türüdür. Sistematik olmayan risk, gerekli çeşitlendirmelerin sağlanması ile yok edilebilir niteliktedir. Bölüm içerisinde sistematik risk ve sistematik olmayan risk türlerinden bahsedilmiştir. Yatırımcıların amacı, oluşturdukları portföylerden veya menkul kıymet yatırımlarından getiri elde etmektir. Oluşturulan portföylerin getiri oranında bir risk oranı da mevcuttur. Bu nedenle getiri-risk ilişkisi her zaman belirli bir ilişki içerisinde bulunmaktadır. Genellikle bu ilişki doğrusal yöndedir. Bir portföy veya piyasadaki varlıkların riskini ölçmek, birden fazla varlığın riskini ölçmekten farklıdır. Bu hususlara değinilmekte ve konu birçok matematiksel ölçütlerle ifade edilmektedir. Ölçütler varyans ve varyansın karekökü olan standart sapma, ilişki anlamı yaratan kovaryans ve korelasyon değişkenler olup aynı zamanda riski ölçen değerlerdir. Alınan risk oranında sağlanabilecek getiri oranlarının hesaplanma yöntemleri aynı şekilde birinci bölümde bahsedilmiştir. İkinci bölümde ise getiriye etki eden risk faktörünün elimine edilmesi için uygulanan ve yıllar geçtikçe daha çok önem kazanan portföy kavramından bahsedilmiştir. Portföy yönetiminde amaç, var olan yatırımların çeşitlendirilerek riskin seviyesini minimum yapmaktır. Portföy yönetiminin ilk adımları 1952 yılında Markowitz'in ele aldığı "Portföy Seçimi" isimli makalesi ile atılmıştır. 1959 yılında ise yayınlamış olduğu kitap ile portföye ait çeşitlendirme, yönetim, riskin ölçümü konuları ele alınmış ve modern portföy kavramı ortaya çıkmıştır. Sürecin devamında ise portföy teorisi, 1964 yılında Sharpe ile başlamıştır. Lintner ve Mossin ise 1 yıl arayla birbirlerine herhangi bir etkide bulunmadan süreci hem iyileştirip hem de devam ettirmişlerdir. Sharpe, portföy yönetim modelini ilk oluşturan kişi olmuştur. Lintner ve Mossin ise bu modele teorik anlamda geliştirmelerle destek olmuştur. Üçüncü bölümde varlık fiyatlama modelleri tanımlanmıştır. Bu modellerden başlıcaları Finansal Varlık Fiyatlama ile Arbitraj Fiyatlama Modeli'dir. Devamında ise ele alınan bu modeller için yapılan varsayımlar ve modellere ilişkin form yapıları tanımlanmış ve birbirleri ile kıyaslanmıştır. Bu modellerden finansal varlık fiyatlama modelleri, piyasa portföylerini önemli görmekte ve sistematik riskin bir göstergesi olan beta katsayısının varlık getirilerini açıklamak için de kullanıldığını belirtmektedir. Sermaye piyasası teorisinin bir ürünü olan FVFM, piyasa dengedeyken riskin piyasa fiyatını belirlemekte ve bireysel varlıklar için uygun bir risk ölçüsünü revize ederek iyileştirmektedir. Aynı zamanda bağımsız değişken olarak piyasa portföyünü temel almaktayken, riskli menkul kıymet getirilerini belirlerken piyasa portföy getirisinden faydalanmaktadır. Finansal Varlık Fiyatlama Modeli'ne ait yetersizlik ve eleştirilere cevap verememesinden ötürü araştırmacılar yeni modeller geliştirmeye ve araştırmaya başlamışlardır. Geliştirilen model ise bu noktada Arbitraj Fiyatlama Modeli'dir. Bu modelde, piyasadaki menkul kıymetler tam olarak aynı risk ve getiriye sahipse, yatırımcılar fiyatları dengeye getirmek için arbitraj yapmayı beklerler. Arbitraj kavramı, aynı menkul kıymetler için farklı piyasalarda farklı fiyatların oluşturulmasıdır. Yatırımcılar, fiyatın düşük olduğu pazarlarda alıp, fiyatın yüksek olduğu pazarlarda satarak kar elde ederler. AFM ilk olarak 1970'li yıllarda Stephen A. Ross tarafından geliştirilmiş ve 1976 yılında formüle edilerek yayınlanmıştır. Model için Roos tarafından geliştirilen bu formülün Finansal Varlık Fiyatlandırma Modeline göre daha az kısıtlayıcı olduğu söylenebilir. Ross'un yaklaşımındaki temel nokta, birden çok sayıda var olan sistematik risk unsurunun varlık getiri oranlarındaki etkisi olduğu varsayımıdır. Arbitraj Fiyatlama Modeli; faiz oranı riski, piyasa riski, ödenmeme riski, satın alma gücü riski, yönetim riski ve belirli bir varlığı değerlendirme ile ilgili olabilen diğer risk faktörlerine ait ağırlıklı ortalamaları kullanarak risk ile getiri arasında ilişki kurmaktadır. Dördüncü bölümde uygulama bölümü ve uygulama bölümünde kullanılan testlerin metodolojik bilgileri yer almaktadır. Varlık fiyatlama modelleri çerçevesinde BIST100 endeksine etki edebilecek dokuz makroekonomik değişkenin 05/2010 – 01/2020 dönemleri arasındaki ilişki ele alınmıştır. Yapılan analizler ile modelde yer alan değişkenler ilk aşamada durağanlaştırılarak değerlerinde yatay bir saçılım elde edilmiş, Granger nedensellik testi ile kısa dönem ilişkisi ele alınırken Johansen Eş-bütünleşme testi ile uzun dönem ilişkisi belirlenmiştir. Etki-tepki analizi ile modelde yer alan değişkenlerin dönem bazlı BIST100 üzerindeki etkisi de analiz edilmiştir. Bu analizler sonucunda kısa vadede modele dahil edilen değişkenlerin (faiz değişkeni hariç) BIST100 üzerinde etkisinin bulunmadığı ancak uzun dönemde etkilerinin olduğunu sonucu çıkarılmıştır. Anahtar Kelimeler: Getiri, risk, portföy, finansal varlık fiyatlama, arbitraj fiyatlama
Gayrimenkul fiyat dinamikleri
This study is a detailed examination of pricing dynamics in real estate markets, particularly in the housing market with a focus on the shortcomings of standard pricing models. Two behavioral tendencies, even pricing and precision avoidance, are established in real estate markets. The tendencies are documented, quantified and shown to be an anomaly in real estate markets. The determinants of the tendencies are attributed to negotiation and cognition processes. Dynamics of spatial dependence are examined through a spatial analysis of housing using geo-locations of properties. Determinants of spatial dependence are identified and quantified. As a behavioral real estate study, this study also presents findings on to the generalizability of the theories in different markets, such as in different cultures or in developed or emerging markets.
Joint replenishment and pricing of a single product under exchange rate uncertainty
Purchasing cost uncertainty in the future subject to exchange rate fluctuation is modeled as a markov chain transition matrix, and it is combined with supply chain profit maximization problem. This problem is modeled as a multi-period stochastic inventory control problem on USD/TRY dataset. Replenishment problem is considered under the myopic and dynamic inventory policies. Excess demand is lost, and salvage cost is zero. The procedures to compute order up to inventory levels of both inventory policies are determined. It is verified that (1-P) value, which is an indicator of myopic solution effectiveness, shows the closeness of the dynamic and myopic inventory policies. Average profit is computed with a simulation which includes multi-period purchasing and selling steps. Demand is taken as a random variable with gamma distribution, since it can take only positive values. Price dependent demand is also evaluated. Moreover, the effect of variance in demand on both of order up to inventory level and average profit is analyzed. It is seen that the variance in demand increases the volatility in order up to inventory levels with respect to purchasing costs, and average profits. Optimal inventory level and pricing are also assessed together after replenishment problem is evaluated. Two different pricing systems are used, namely best constant pricing and best pricing. Best constant pricing represents that price is announced before purchasing cost is determined and it cannot be changed period by period. Best pricing represents that price can be updated with respect to purchasing cost in each period. A procedure to find out optimal order up to inventory level and best price combination is formed to handle exchange rate uncertainty. It is observed that purchasing cost volatility promotes the best pricing to maximize profit.
Havayolu pazarlaması Eskişehir'deki potansiyel iş amaçlı pazarın müşteri profilinin belirlenmesi
Havayolu işletmelerinin artan rekabet ortamında başarılı olabilmeleri tüketici yönlü olmalarına bağlıdır. Tüketici istek ve ihtiyaçlarını en iyi bir biçimde tatmin edebilmek için ise pazar yapısının özelliklerinin bilinmesi son derece önemlidir. Havayolu işletmeleri tarafından Türkiye'de yapılan pazar araştırmaları incelendiğinde müşteri profilinin belirlenmesine yönelik olarak yeterli araştırma yapılmadığı görülmektedir. Havayolu işletmeleri sadece mevcut pazarlarındaki müşterilerinin dilek ve şikayetlerinin neler olduğunu belirlemeye yönelik olarak uçuş sırasında anket formları yardımıyla araştırmalar yapmaktadırlar. Yeni bir hat açma konusunda potansiyel müşteri profilinin belirlenmesi yönelik araştırmalar ise yapılmamaktadır. Bu çalışmada kapsamlı bir literatür taraması yapılarak havayolu işletmelerine yönelik pazarlama faaliyetleri hakkındaki bilgi birikimi özetlenmeye çalışılmıştır. Eskişehir'deki iş amaçlı pazara yönelik yapılan müşteri profili araştırmasıyla da bu konudaki bilgi birikimine katkıda bulunulmaya çalışılmıştır. Havayolu pazarlama faaliyetlerini inceleyen bu çalışma üç bölümde yapılandırılmıştır. Birinci bölümde havayolu pazarlama karması incelenmiştir. Dört kısımdan oluşan birinci bölümde havayolları için hizmet, fiyatlama, dağıtım ve tutundurma faaliyetleri ortaya konmaya çalışılmıştır. ikinci bölümde havayolları İçin pazar kavramı ortaya konularak pazar bölümlemesinin önemi, nasıl yapıldığı ve havayolu işletmelerinin kullandığı pazar araştırması teknikleri üzerinde durulmuştur. Araştırmanın üçüncü bölümü Eskişehir'de ki potansiyel iş amaçlı seyahat pazarının müşteri profilini belirlemeye yönelik bir araştırmayı kapsamaktadır. 1 67 kişiyle yürütülen bu araştırma "tanımlayıcı" bir araştırma niteliğindedir.
Türkiye imalat sanayi piyasasında fiyatlama ve fiyat bekleyişlerinin önemi
ÖZET Türkiye'de İmalat Sanayi piyasası oligopolistik bir yapıdadır. Birçok ait sektörde Pazar az sayıda firmanın kontrolü altındadır. Fiyat ve fiyatlama oligopol koşuşları altında oluşmaktadır. Türkiye'de yüksek oranda Enflasyonun varlığı, girişimciyi fiyatlama da fiyat beklentileri sonucu ile karşı karşıya bırakmıştır. İmalat sanayi genelinde bakıldığında, firmanın bekleyişleri rasyonel oluşturdukları görülmüş ve sadece geçmiş dönem fiyat hareketlerini değil diğer tüm değişkenleri dikkate aldığı gözlenmiştir.
Havaalanlarında fiyatlandırma açısından muhasebe bilgi sistemi
ÖZET Bu çalışmada, havaalanlarında çeşitli yönetim kararlarında yararlanılacak muhasebe bilgilerinin elde edilebilmesi için gerekli muhasebe bilgi sistemi ve bu sistemden sağlanan bilgilerin, havaalanı hizmetlerinin fîyatlandırılmasında nasıl kullanılabileceği incelenmiştir. Bu amaçla, önce ulaştırma sistemi içinde sivil havacılık faaliyetleri ve bu kapsamda havaalanları, işletme yönetimi bakış açısıyla, bir sistem olarak ortaya konulmuştur. Bu kapsamda, havaalanlarında yönetim ve örgüt yapısı, yönetim bilgi sistemleri ve muhasebe bilgi sistemi genel hatlarıyla açıklanmıştır. Daha sonra, havaalanlarında muhasebe bilgi sistemi içinde maliyet muhasebesi alt sistemi ayrıntılı olarak incelenmiştir. Havaalanlarında maliyet yapısı, giderler ve gelirler çeşitli yönleriyle ele alınarak, havaalanı hizmetlerinin fıiyatlandırılmasında hangi maliyet unsurlarının ne şekilde kullanılacağını gösteren yöntemler örneklerle açıklanmıştır. Çalışmanın son bölümünde, ülkemizdeki havaalanlarında uygulanan muhasebe sistemi ve fiyatlandırma kararlarında muhasebe bilgilerinden ne oranda yararlanıldığı araştırılmıştır. Türkiye'deki havaalanlarının tamamının devlet mülkiyetinde olduğu, tüm havalanlarına ait muhasebe işlemlerinin Tekdüzen Hesap Planına uygun olarak ve fıyatlandırma kararlarının tek merkezden (DHMİ Genel Müdürlüğü 'nce) ve genellikle muhasebe bilgileri dışında, çeşitli verilere dayanılarak yürütüldüğü sonucuna ulaşılmıştır. III
Otel işletmelerinde dinamik programlamaya dayalı oda fiyatının belirlenmesi
YÜKSEK LİSANS TEZ ÖZÜ OTEL İŞLETMELERİNDE DİNAMİK PROGRAMLAMAYA DAYALI ODA FİYATININ BELİRLENMESİ Dönüş SARIŞIK ÇİÇEK Turizm ve Otel İşletmeciliği Anabilim Dalı Anadolu Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Haziran 2000 Danışman : Prof Dr. Ali KARTAL Türkiye, artan yatak kapasitesi ve turizm gelirleri ile dünya turizm pazarında % 1.3'lük bir pay almaktadır ve turist kabul eden ülke sıralamalarında da 19. sıraya yükselmiş durumdadır. Ancak, bu gelişme, küreselleşen turizm sektöründe yer alan otel işletmelerini, değişen çevresel koşullar tarafından belirlenen yoğun bir rekabet ortamıyla karşı karşıya bırakmıştır. Otel işletmeleri tur operatörlerinin tespit ettikleri fiyat politikalarına mahkum olmaktadır. Bunun nedenlerinden biri günümüzde otel işletmelerinin, yanındaki otellerin konaklama, yiyecek ve içecek fiyatlarına bakarak kendi fiyatlarını belirlemeye çalışmaları, diğeri de geleceğin belirsiz olmasındandır. Artan rekabet ortamında, otel işletmeleri gerek işletme içi gerekse işletme dışı faktörler nedeniyle, istikrarlı ve sürdürülebilir bir fiyat politikasını belirleyememektedir. Bu çalışmanın amacı; otel işletmelerinde fiyat oluşum sürecini incelemek ve yöneylem araştırma yöntemlerinden biri olan dinamik programlama modelini bir otel işletmesinde uygulayarak en yüksek kazancı sağlayacak oda fiyatını belirlemektir. Çalışmanın birinci bölümünde, otel işletmeleri ve otel işletmelerinde oda fiyat oluşumu ele alınmış, ikinci bölümde dinamik programlama tanıtılmıştır. Üçüncü bölümde ise dinamik programlama bir otel işletmesinde uygulanarak en iyi kazancı sağlayacak oda fiyatı belirlenmeye çalışılmıştır.
Essays on asset pricing and downside risk
This dissertation presents three essays on asset pricing and downside risk. The first chapter investigates whether the variation in asset returns can be captured by the association of returns with the conditional risk premia. I propose asset pricing models that distinguish market factor between upside and downside components. The central idea of these models is that investors care differently between downside losses and upside gains, and asset pricing models that distinguish downward market from upward trend appear to characterize investors' risk perception. The finding of the study shows that downside risk is an informative measure of risk, and asset pricing models that characterize the disappointment aversion of representative investors better explains the variation of equities, currencies, bonds, commodities and CDS returns. The second chapter provides an empirical investigation of momentum in equity and currency markets. Momentum strategy offers higher Sharpe ratio than the market return. However, it exposes to huge crash risk following market rebound. I propose optimal risk management strategy to mitigate momentum crash based on hedging the time-varying risk exposure of momentum then scaling the hedged long- short portfolio by its forecasted semi-variance. This strategy remarkably mitigates momentum crash and provides higher positive returns in the crisis and tranquil periods. Looking at currency markets, huge crash risk is not prevalent in currency momentum. Idiosyncratic risk accounts for the main source of currency momentum risk. The third chapter examines the existence of idiosyncratic risk premia in stock markets. The relationship between idiosyncratic risk and stock returns is subject to idiosyncratic risk measures. Average stock returns increase monotonically with the increase in the conditional idiosyncratic volatility. However, when one-month lagged idiosyncratic volatility used as a proxy of specific risk, a systematic pattern is not found. The conditional idiosyncratic volatility priced positively in a downside market. The overall result demonstrates that investors require a positive risk premium to hold stocks with high idiosyncratic risk.