İşletme sermayesi yönetimi ve kȃrlılık ilişkisi

Çoğu firma işletme sermayesine yüksek meblağlarda yatırım yapmakta ve finansmanı içinde kısa vadeli yükümlülüklerden faydalanmaktadır. Bu nedenle, işletme sermayesinin yönetiminin firmanın kȃrlılığı üzerinde bir etkisinin olması beklenebilir. İşletme sermayesi yönetiminin kȃrlılık üzerine etkisi onu aynı zamanda finansal yönetimin önemli bir bileşeni haline getirmektedir. Diğer taraftan Türkiye gibi yüksek enflasyonun olduğu ülkelerde enflasyon, işletme sermayesi bileşenlerini ve bunların kȃrlılık üzerine etkisini de değiştirebilmektedir. Bu nedenle, Türkiye'de Borsa İstanbul'da gıda ve içecek sektörüne dahil 31 firmanın 1991 – 2014 yılları arası mali tablolarından yararlanılarak Alacak Tahsil Süresi, Borç Ödeme Süresi ve Stokta Kalma Süresi'nin kȃrlılık üzerine etkisi 1991 – 2002 ve 2003 – 2014 yılları şeklinde bölünmek suretiyle enflasyonun da etkisinin görülebileceği şekilde dengesiz pane veri analizi kullanılarak incelenmiştir. Çalışmaya nakit yönetiminin ve dönen varlık – duran varlık dağılımının da etkisini göstermek amacıyla nakit oran ve maddi duran varlık devir hızı değişkenleri de bağımsız değişken olarak eklenmiştir. Sonuçlar, enflasyon döneminde stokta kalma süresinin önemli bir kȃr faktörü olduğunu gösterirken, düşük enflasyon döneminde alacak tahsil süresi ve borç ödeme süresinin kȃrlılığı etkilediğini göstermektedir. Nakit ve nakit benzerlerinin yüksek enflasyon döneminde kȃrlılık üzerine pozitif ve düşen enflasyon döneminde kȃrlılık üzerine negatif etkisi gösterilmiştir.