Volatility spillovers in the foreign exchange market

Bu tezde altı temel döviz kuru arasındaki oynaklık yayılmasını 1 Ocak 2002 ? 28 Şubat 2009 tarihleri arası için inceledim (Avro/ABD Doları, İngiliz Sterlini/ABD Doları, Japon Yeni/ABD Doları, İsviçre Frangı/ABD Doları, Kanada Doları/ABD Doları ve Avustralya Doları/ABD Doları). Beşer dakikalık döviz kuru kapanış değerlerini kullanarak günlük gerçekleşen oynaklığı, bu oynaklığın sürekli bileşenini, sıçrama bileşenini ve ayrıca günlük aralık oynaklığını alternatif ölçütler olarak hesapladım. Döviz kuru piyasasında oynaklık yayılmasını genelleştirilmiş VAR modeli (Diebold ve Yilmaz, 2009 ve 2010 yöntemi) kullanarak elde ettim. Farklı oynaklık ölçümlerine göre hesapladığım yayılma endeksleri genel olarak benzer bir yol izlese de bazı dönemlerde farklılıklar göstermektedir. Oynaklık endeksleri dönem boyunca dalgalanma gösterse de 2003-2005 ve 2007-2008 dönemlerinde yukarı yönlü eğilim göstermekte ve son finansal kriz döneminde aşağı yönlü hareket göstermemektedir. Özellikle son finansal kriz döneminde döviz kurları oynaklığı aşırı derece artsa da yayılma endeksinde sınırlı miktarda artış görülmektedir. Ayrıca yönsel oynaklık yayılması analizleri Avro/ABD Doları döviz kurunun dönem boyunca ve Japon Yeni'nin de 2006 sonrasında tüm oynaklık ölçütleri için net oynaklık vericileri olduğunu gözlemledim.