Enflasyon ve döviz kuru nedensellik ilişkisi: Kırılgan beşli örneği

Bu çalışmanın amacı Kırılgan Beşli ülkeleri olan Brezilya, Endonezya, Güney Afrika, Hindistan ve Türkiye ülkelerindeki enflasyon ve döviz kuru arasındaki nedensellik ilişkisini incelemektir. Amerika Merkez Bankası'nın (FED) 22 Mayıs 2013'te tahvil alımlarını azaltacağını duyurması üzerine ABD doları karşısında ulusal paraları en çok değer kaybeden bu ülkeler Morgan Stanley (2013) tarafından yayınlanan raporda "Kırılgan Beşli" olarak isimlendirilmiştir. Bu çalışma 2008 Küresel Finansal Kriz sonrası dönemi göz önüne alarak 2008:10 – 2016:12 dönemlerine ilişkin aylık verileri kullanılmıştır. Çalışma kapsamında Toda – Yamamoto (1995) yöntemi kullanılarak uzun dönem döviz kuru ve enflasyon ilişkisi Granger nedensellik analiziyle, kısa dönem ilişkisi ise Pesaran ve Shin'in (1998) genelleştirilmiş etki tepki analiziyle incelenmiştir. Çalışmanın bulguları sonucunda, Brezilya ve Endonezya ülkelerinde döviz kuru ve enflasyon arasında uzun dönemli çift yönlü ilişki varken, Güney Afrika, Hindistan ve Türkiye için bu iki değişken arasında uzun dönemli Granger nedensellik ilişkisine rastlanmamıştır. Anahtar Kelimeler: Enflasyon, Döviz kuru, Toda - Yamamoto, Nedensellik, Kırılgan Beşli