İhracatın sermaye yapısı üzerindeki rolü: Firma düzeyinde bir araştırma

Sermaye yapısı uzun yıllardır araştırmacıların çalıştığı bir konudur. Bu çalışmada ihracatın sermaye yapısı kararlarına etkisi firma düzeyinde araştırılmıştır. Çalışmada Türkiye'de ihracat yapan 208 firmanın 2005-2019 dönemi yıllık verileri kullanılmıştır. Çalışmada bağımlı değişken olarak kaldıraç ve ana bağımsız değişken olarak ihracatın toplam satışlara bölünmesiyle hesaplanan ihracat yoğunluğu kullanılmıştır. Ayrıca çalışmada kontrol değişkenleri olarak varlık yapısı, nakit akışı, firma büyüklüğü değişkenleri eklenmiştir. Modelin tahmin sonuçlarının test edilmesi için cari oran, reel gayri safi yurtiçi hasıla ve reel efektif döviz kuru değişkenleri eklenmiştir. Çalışmada panel veri regresyon analizi uygulanmıştır. Analiz sonuçlarına göre ihracat yoğunluğu ile kaldıraç arasında pozitif yönlü bir ilişki bulunmuştur, fakat bu ilişki istatistiksel olarak anlamsızdır. Varlık yapısı ve firma büyüklüğü ile kaldıraç arasında pozitif yönlü ve istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki bulunmuştur. Nakit akışı ile kaldıraç arasında ise negatif yönlü ilişki bulunmuştur. Sağlamlık kontrolleri amacıyla modele eklenen değişkenlerden cari oran ile kaldıraç arasında negatif yönlü, fakat istatistiksel olarak anlamsız bir ilişki bulunmuştur. Reel efektif döviz kuru ve kaldıraç arasında negatif yönlü ve istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki bulunmuştur. Gayri safi yurt içi hasıla ile kaldıraç arasında pozitif yönlü, fakat istatistiksel olarak anlamsız bir ilişki bulunmuştur.