Döviz pozisyonunun hisse senedi performansı üzerindeki etkisi

Döviz kuru, en basit tanımıyla bir ulusal para biriminin başka bir ülkenin para birimi karşısındaki değerini ifade eder. Teknolojik gelişmelerle birlikte küreselleşme artmış ve bunun sonucunda, döviz kurunun önemi de artmıştır. Bu bağlamda döviz kuru, küreselleşmenin etkisiyle ekonomik belirsizliğin arttığı bir ortamda bir ekonominin başarısının önemli göstergelerinden biri haline gelmiştir. Bu tezin amacı, döviz kurlarındaki ani yükseliş ve düşüşlerin hisse senetleri fiyatlarına etki edip etmediğini araştırmaktır. Bu nedenle, olay çalışması yöntemi kullanılarak, hisse senetleri 2015-2017 yıllarında BIST100 endeksinde işlem gören 18 farklı sektörde faaliyet gösteren şirketler seçilmiştir. ABD Doları kurundaki ani artış veya düşüşün meydana geldiği on altı gün belirlenmiştir. Olay çalışmasının gerektirdiği gibi, olay penceresi kapsamında ortalama anormal getiriler hesaplanırken; kümülatif ortalama anormal getiriler ise belirli aralıklar bağlamında hesaplanmıştır. Beklenen (normal) getirileri hesaplamak için piyasa modeli kullanılmıştır. Piyasa modelinin parametreleri, regresyon yöntemiyle tahmin edilmiştir. Regresyon modellerinin bağımlı ve bağımsız değişkenlerine ait değerler, tahmin penceresinden elde edilmiştir. ABD Doları kurunda ani yükselişin meydana geldiği gün veya bunu takip eden günlerde, istatistiksel olarak anlamlı negatif anormal getirilerin görülmesi beklenmektedir. Bunun aksine, ABD Doları kurunda ani düşüşün meydana geldiği gün veya bunu takip eden günlerde, istatistiksel olarak anlamlı pozitif anormal getirilerin görülmesi beklenmektedir. Bunun yanı sıra, yukarıda belirtilen beklentiler vii doğrultusunda kümülatif ortalama anormal getirilerin gözlemlenmesi beklenmektedir. Olay çalışmasından beklentilerimizi destekleyecek şekilde yeterli istatistiksel olarak anlamlı kanıt elde edilememiştir. Bu nedenle, döviz kurunda meydana gelen ani yükseliş ve düşüşün, tek başına hisse senetleri fiyatları üzerinde etkili olmadığını ifade edebiliriz.